行业加速回暖，挖潜降本推进效益稳步增长

 

　　2022年上半年，东北、长三角、珠三角等多地区新冠疫情多点爆发，疫情封控措施对汽车产业链、供应链造成了严重冲击。随着疫情好转，各地逐步解封和一系列稳增长政策出台，汽车供应链逐步恢复，行业走出低谷迎来快速增长期。

 

　　上半年，无锡振华把握行业复苏机会，多点发力逐渐走出疫情阴霾，业务发展趋于稳健。2022年上半年，无锡振华零部件板块收入占主营收入74.37%；分拼总成业务收入占主营收入的21.92%，两大板块营收均实现正增长。

 

　　冲压零部件业务作为无锡振华传统强项业务，在疫情风控、原材料上涨等不利因素影响下，该业务营收仍实现了同比16.63%的正增长，成为公司收入和现金流的重要来源。公司表示，下半年将积极调整钢材采购策略、扩大销售规模、合理配置各种资源以提高生产运行效率，提高产品毛利率，力争抵消原材料价格波动等外部因素带来的客观不利影响。

 

　　分拼总成加工业务作为无锡振华新兴业务，受原材料价格波动影响较小，成为无锡振华稳定利润增长点。上半年，无锡振华发挥上汽和宁德工厂产业链配套优势，两个基地合计产量为27.6万套，占上汽乘用车汽车产量的75.29%，带动公司业务大幅增长。同时上海工厂也随着特斯拉客户生产效率提升逐渐发力。财报数据显示，上半年公司分拼总成业务同比2021年增长14.39%，起到业绩压舱石作用。无锡振华表示，将积极推进该业务已有基地和新生产基地拓展，持续增加该业务销售收入，打造稳定的第二增长曲线。

 

　　收购发动机零配件领域优质资产，增厚公司盈利能力

 

　　在主营业务稳健发展的同时，无锡振华正计划收购无锡开祥优质资产，向发动机零配件产业链进发，进一步提升上市公司的盈利能力。

 

　　资料显示，无锡开祥主要从事选择性精密电镀产品的研发及制造，为下游客户提供机械零部件和电子元器件选择性精密电镀的解决方案。目前应用于汽油发动机高压电喷系统相关零部件的选择性精密镀铬处理。

 

　　在发动机电喷系统镀铬领域，无锡开祥成为联合电子在该领域国内唯一的合格供应商，市场份额超过50%，在国内处于绝对领先地位，并且基于汽车零部件行业高度定制化特性，无锡开祥在技术和销售方面具备核心竞争力，与联合电子形成了长期合作关系。

 

　　2021年，无锡开祥紧抓“国五“切换”国六机遇行业机遇，研发并制造出满足国六标准要求的联合电子新一代高压喷油器（HDEV6），并迎来较大市场需求。2021年，无锡开祥实现营业收入1.28亿元，同比增长42.99％，实现净利润7847.87万元，同比增长64.04％。

 

　　未来，在新能车领域的插电式混合动车和增程式动力汽车仍需要燃油，因此高压电喷系统仍有望成为上述车型的配置主流。

 

　　数据显示，1~7月，新能源汽车产销分别达到327.9万辆和319.4万辆，同比增长均为1.2倍，插电式混合动力汽车产销分别完成70.2万辆和67.4万辆，同比分别增长1.9倍和1.7倍，远高于纯电动汽车1倍以上增速。当前，厂商重新重视起插电式混合动力汽车，其有效解决纯电动汽车续航里程和充电问题，将传统动力汽车系统与纯电动力系统结合在一起，弥补各自缺陷，并放大各自优势，行业需求正迎来全面爆发期，这将为无锡开祥开拓市场不断带来新的机遇。

 

　　随着汽车行业好转和国民经济全面复苏，无锡振华将迎来产能爬坡释放期，叠加收购优质资产提升盈利能力，无锡振华有望成为汽车配件行业中底部反转典范之一。